皮皮娘 激进的财务策略 让零跑成为黑马了吗

现时的中国汽车阛阓皮皮娘，竞争不行谓不惨烈。

在通盘“一超多强”风光中，阛阓份额最大的“超”比亚迪遥遥当先，剩下的“强”中也不乏理念念和问界这么销量曾经“轶群出众”、赫然独处为“第一梯队”的选手。

换言之，咫尺中国新能源汽车赛场的最大、最悬疑的看点等于——还有哪家车企能够从“第二梯队”中脱颖而出，成为“第一梯队”的新成员。

咫尺“新势力”中态势最稳的，当属理念念和问界，最早杀入豪华阛阓的这两个品牌，毛利润不低的同期，销量也在稳步高涨，号称“第一梯队”。但就在已历程去的10月，却有另外一家车企当月销量突出了问界，月销量同比和累计销量同比更是仅次于问界，展现出了销量层面的置身第一梯队，而这家车企等于零跑。

去掉除了比亚迪基本上都在笨重防守的传统自主车企（极氪对付算新势力），去除销量赫然更高的理念念、问界，和销量赫然更低的小米。然后代入到年转机销量维度（放手淡旺季影响，体现车企销量踏实趋势），零跑的销量增长智商还会进一步显现，尤其是本年8月运行，零跑走出了“第二梯队”中最快的增长速率。

那么零跑是如何达成这种驻扎成绩的呢？谜底是最浅薄粗暴的“辟邪剑法”——激进的利润策略。

零跑本年前三季度总营收为187.1亿元，头两季度毛利润均为“轸恤巴巴”的不到1亿元，折合毛利率仅为1.1%；三季度毛利润有所回升，达到7.99 亿元，折合毛利率为8.1%；前三季度全体毛利润8.1亿元，折合毛利率也只消4.8%。远低于行业内其他车企动辄15%～20%的毛利润水平。

超低的毛利润水平，让零跑固然前三季度营收同比增长了63.1%，然而净利润依旧处于赔本景况，前三季度整个赔本了29亿元。

“极限”到不绝赔本的利润水平，让零跑赢得了“车圈小米”称呼，同期也带来了两大疑问：

为什么零跑能够在竞争如斯历害的大环境中，依旧不错更强势地打“价钱战”？

零跑为何会弃取这种低利润策略，这种策略又能否导向后续的生效？

今天，咱们就来浅薄解析一下。

零跑为何还能使出廉价“辟邪剑法”？

零跑之是以能完结具体居品和全体销量的不断高涨，中枢在于完结了后堂堂的“低廉”。

以零跑的销量“主心骨”C11为例，其上市三年来，累计销量曾经谮媚17万辆，在零跑的累计销量中占到了超50%的份额。

在基础配置上，看成中型SUV的C11不错用“水桶机”来详细，要大电板有大电板、要增程有增程、要空间有空间、最高端的型号英伟达智驾芯片、电四驱等智商都能具备。但最出彩也更能影响破钞者决策的如故价钱。

C11在2023年3月发布了增程版，官方开导价仅为14.98～18.58万元；本年5月发布的智驾版在塞入了30多个传感器，以及英伟达全套智驾芯片之后，增程智驾售价仅为18.58万元，纯电款智驾更是只需17.88万元，价钱赫然低于其他新势力居品5万元以上（一般基础款都接近20万元，顶配智驾款更是接近25万元）。

图自 零跑官网

刚上市4个多月的C16更是“廉价策略”扩张到了全新高度，其看成一款4.9米长、三排6座、硬件配置比C11更高端的居品，告成将开导价“杀”到了15.58～18.58万元，告成赢得了“半价理念念L8”的昵称。也让C16上市第三四个月就达到了月销8000辆险峻的水平。

全体阛阓价钱战曾经高度历害的前提下，零跑依旧能完结更出色的性价比，根源在于其极致的资本适度智商。

就拿新能源汽车费本最大头、唯独有第三方府上可供拜访的能源电板来说，零跑就遴荐了同业业最“激进”的采购模式。

纵不雅通盘新能源汽车行业，宁德时间在能源电板表率的市占比可谓“一骑绝尘”。把柄高工锂电的数据统计，2024年上半年，传统自主车企的新能源车企（除比亚迪）中，宁德时间的市占比约为44.9%；而在新势力中，宁德时间的占比更是高达63.1%。

而零跑在 2024 年上半年，宁德时间供给的能源电板比例仅为 0.1%，都备不错忽略不计。唯独占比接近零跑的，只消相同驻扎资本适度的上汽通用五菱和曾和宁德时间“有过节”的小鹏。

在宁德时间占比最少的同期，零跑的电板供应商数目也最多、占比也最漫步。零跑天然也不错凭借这些供应商之间的竞争，完结自身能源电板资本的下落。

除了细“抠”单车费本之外，零跑还早早作念好了限制化降本的臆想。

图自微博用户 @mniykx0920 爆料

早在2023年下半年，零跑官方在采访中，就显现他们臆想好了A\B\C三个系列的居品蓝图，自后进一步增添了更高端的D系列。每个系列对应独处的价钱区间，然后对系列内的居品进行高度的“平台化”，也等于“套娃”策略：系列内3-4款车型，价位相互重复，从居品属性上作念紧密分辩。

固然后续因为阛阓竞争比较历害，各个系列的价钱区间有所下调，但整躯壳局并莫得篡改：其中A系列下探到10万元以内；B主打10-15万级阛阓；C主打15-20万级阛阓；D主打20万以上阛阓。

以零跑最近运行布局的、比C系列更低端的B系列居品为例：10月14日在巴黎车展发布的主流阛阓初学新品B10，展望订价10到15万元，告成对准了“传统自主车企”的爆款竞品比亚迪元PLUS（11.98万-14.78万元）和星河E5（10.98万-14.58万元）。第二款B系列轿车B01，第三款掀背式SUV B05曾经经方针将在2025年6月、12月上市。

这种一个价位对应一个尺寸等第，数款居品打包成一个系列的作念法，推行上讲零跑广宽的居品“打包”为了几款“大车型”，让其车型之间的零部件通用进程得到了进一步的进步。

除了居品本人，零跑在销售策略也特等驻扎效劳和降本。

步调10月中，零跑曾经领有672家门店，苟简遮掩了宇宙150+城市（310家体验中心就遮掩了151个城市）。遮掩城市数目与其他“第二梯队”在兄弟之间，基本遮掩了国内新能源汽车的主要阛阓。

但就在一个多月之前，零跑官方初度开启了“对外招商”。在大多曾经有自营渠说念的157座城市和区域，引入外部的场面和东说念主力资源，进一步扩充销售渠说念的遮掩和试车、委用等要津智商。

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这种侧重渠说念遮掩然而不外多用钱营销、“以居品质价比言语”的销售模式，让零跑的销售资本得到了直率适度。零跑本年上半年的销售用度和经管用度共计仅为13.4亿元。比拟之下，小鹏的两项用度共计达到了29.6亿元；即便诊治为用度占比，零跑的15%，也低于小鹏的20%。

全宗旨的降本，让零跑赢得了打最历害“价钱战”的资历，配合零跑自身设定的超低利润率，最终让零跑完结了极快的销量高涨。

廉价战术，什么技巧零跑才智熬露面？

有关词，超低的利润不仅带来了销量，也给零跑带来了千里重的筹画压力。

本年前三季度，零跑就赔本了29亿元，前年赔本了42.16亿元，从2019年于今更是赔本向上了164亿元。与其说零跑“不怎样获利”，不如说“用真金白银换销量”。

这么换总结的销量果真值得么？谜底是确定的——因为当下关于新势力而言，钱不是最认果真，时分才是最认果真。

浅薄对中国汽车现时的竞争作念个分层：

第一层：明面上的居品竞争，比拼的是居品力和综合性价比；

第二层：居品销量背后的限制竞争，比拼的是谁能够让我方的限制效应最大化；

第三层：品牌力的竞争，比拼的是谁能够在联合溃退之后，完结品牌价值的不断上升。

其中最中枢的等于“承先启后”的第二层，假如车企莫得限制，那么就无法在居品层面提供富饶的综合性价比；同期因为销量少，阛阓占有少，也无法以居品的存在完结品牌价值的积存。

固然车企不同、居品不同，但关于单个车企而言，念念要杀入主流阛阓，成为有价值的品牌，登程点必须具备一定的限制。学术界早年曾对汽车企业的最小经济限制（MES）作念过诸多测算，燃油车轿车的对应值在1990年前后就曾经需要年产30万辆。

用这个30多年前的圭臬套到如今中国的新能源新势力头上，也只消理念念和问界生效“过线”，零跑尽管销量大涨，昔日12个月的销量也仅仅接近27万辆费力。

更不要提新能源变革让汽车制造进一步简化，头部的自主车企曾经运行赶在新势力前边冲击更大限制。特斯拉光是上海Gigafactory年产量就曾经接近100万，比亚迪不仅在宇宙各地开工竖立产能，11月新能源汽车阛阓占有率接近30%了。

新势力要是还不抓紧完结限制的增长，自主大车企的高速增长就将“阻断”它们的活路。在这种进一步将中国汽车推向买方阛阓的大前提下，“价钱战”其实避无可避。因此问题不在于“卷不卷”，而是应该怎样“卷”，“卷”到什么进程。

比拟曾经掉入“第二梯队”的“旧三傻之二”的蔚来和小鹏，零跑并莫得早期杀入豪华阛阓区间，和重金打造豪华品牌的担子。其次是在经历了近10年的全产业链探索之后，广宽的新能源汽车零部件都赢得了长足的发展，不仅措置决策多各样种，供应商之间的资本竞争曾经经插足了尖锐化阶段。

是以“价钱战”这件事上，零跑看成新势力中的“后发选手”，最优弃取等于走比其他新势力更卷，更“从下往上遮掩”、更“透支”异日的蹊径。

这种蹊径弃取，也体现下了第三季度的财报中，固然零跑销量同比高涨了94.4%，营收同比增长了74.3%，然而净赔本依旧有6.9亿元。即便第四季度零跑销量概况率还会进一步高涨，但念念要解脱净赔本，其季度销量概况率需要达到12万辆以上，年销量要达到50万辆以上。

除了“透支”国内阛阓的后劲，零跑也将这一齐线延续到了国际战术上。本年5月，零跑与国际大车企Stellantis（由菲亚特克莱斯勒汽车与法国公司标致雪铁龙集团统一而成）达成了深度配合，具体包括两项往复：

Stellantis集团向零跑汽车投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，Stellantis集团和零跑汽车的几位独创东说念主一都成为零跑汽车的迫切鞭策；

两边以51%:49%的比例成立一家名为 “零跑国际（Leapmotor International）” 的联合公司。除大中华地区除外，该联合公司独家领有向众人其他系数阛阓开展出口和销售业务，以及独家领有在当地制造零跑汽车居品的权益。

这种比其他自主车企、新势力都更紧密的配合神气，实质是零跑通过“让渡”一部分最中枢的自主权，换来国际阛阓新的可能性。

异日零跑既不错走传统的CKD出口模式，由零跑汽车将零部件出售给零跑国际，由零跑国际期骗Stellantis国际现存工场进行拼装分娩，并期骗Stellantis经销集合进行销售；也不错活泼期骗Stellantis国际分娩/采购部分零部件，然后期骗Stellantis国际工场拼装分娩，以达到西方国度的属地化分娩的克己率条目。

天然，大前提是Stellantis也会分走零跑相应比例的成长效果。

不拼，就认输了

从咫尺行业的发展情况来看，零跑把柄“行业异日发展趋势”和“最低资本旅途完结发展”这两项原则所作出的诸多弃取，大多获利了直率的完结。

唯独的反作用是用钱，零跑前年年底的鞭策权益为125亿元，本年上半年筹画赔本之下，鞭策总权益就再次下落到了不及105亿元。固然零跑咫尺手头仍有近92亿元的现款及等价物，其资金层面的压力依然不小。

但与上市之前比拟，如今的零跑融资并不短少渠说念，只消零跑能够以有限的资本（赔本）换来销量的不绝增长，不管是告成在港股刊行更多股票，如故加深与Stellantis的配合相关，出售更多的股权，都能提供富饶的资金缓助，缓助零跑络续“拼”下去。

固然络续“拼”也不一定能活下来，但总比咫尺告成认输强。

皮皮娘